چکیده
بازار سهام یک بازار سرمایه برای تخصیص منابع مالی به بنگاهها و یک بازار دارایی برای حفظ ثروت خانوارها است. در نتیجه بهعنوان جزئی از بخش مالی ارتباط تنگاتنگی با تحولات بخش حقیقی اقتصاد از یک سو و تحولات سایر بازار های جایگزین دارد. به طوری که وضعیت این بازار میتواند برای بخش حقیقی تعیینکننده بوده و عوامل مرتبط با بخش حقیقی نیز متغیرهای بنیادی تعیینکننده ارزش در بازار سهام هستند. با این حال در یک اقتصاد نفتی با توجه به تأثیرات نفت بر بخش حقیقی و مالی، نوسانات بازار سهام نیازمند تبیین دقیقتری است. در این تحقیق ابتدا رابطه میان درآمد ارزی نفت، ارزشافزوده صنعت، نقدینگی، قیمت دارایی های جایگزین و مالیات با شاخص قیمت سهام در اقتصاد ایران با استفاده از دادههای فصلی دوره 1392:3-1370:1 و بکارگیری روش همجمعی سیستمی جوهانسن و تصحیح خطای برداری ارزیابیشده و سپس ارتباط مؤلفههای چرخهای آنها در چارچوب مدل خود رگرسیون برداری تحلیل شد. یافته های تحقیق نشان میدهد که تحرکات بازار سهام لزوماً همجهت با تحرکات بخش حقیقی نیست. ضمن آن که به جز عوامل درونی بازار، متغیرهای نقدینگی، درآمدهای نفتی و بازارداراییهای رقیب نقش تعیینکنندهای در تغییرات شاخص قیمت بازار سهام ایران دارند. همچنین با استفاده از تصریح غیرخطی، اثر نامتقارن شوکهای نفتی بر قیمت سهام تأیید می شود.
کلید واژه ها: قیمت سهام، بازارهای مالی، نفت، چرخه های تجاری، توابع واکنش تکانهای